昨日滬深兩市繼續(xù)下挫，本周頗受青睞的白酒股遭受重挫。其中，龍頭股貴州茅臺(tái)下跌3.94%，洋河股份跌2.44%，五糧液大跌5.89%，瀘州老窖大跌6.81%。調(diào)查顯示，在經(jīng)濟(jì)放緩、銷售低迷的情況下，各家白酒的價(jià)格均出現(xiàn)下調(diào)，酒類行業(yè)的經(jīng)營增速面臨考驗(yàn)�！昂劝拙啤北茈U(xiǎn)或許已經(jīng)不再是弱市的萬靈藥了。
其實(shí)，上周市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所警惕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周上證指數(shù)下跌2.11%，同期白酒行業(yè)下跌4.59%，超過大盤跌幅達(dá)2.48%。國都證券分析認(rèn)為除了補(bǔ)跌因素外，更多的是市場(chǎng)對(duì)于白酒終端銷售價(jià)下降的擔(dān)憂。與上一周相比，本周在黃酒、啤酒等非典型代表首先上攻的帶動(dòng)下，整個(gè)釀酒板塊穩(wěn)步上揚(yáng)，但行業(yè)的盈利預(yù)期和銷售狀況并沒有發(fā)生重大改變，業(yè)績難以維持股價(jià)的上漲。這一點(diǎn)在記者的調(diào)研中，似乎逐漸得到驗(yàn)證。
目前高檔白酒正面臨銷售低迷的困境。從今年春節(jié)前開始，五糧液的一級(jí)批發(fā)價(jià)從每瓶930元左右跌到了如今的730-750元左右，而茅臺(tái)的一批價(jià)則從1900元跌到如今的1400元左右。記者向廣州本地一個(gè)煙酒批發(fā)商求證，該批發(fā)商表示，茅臺(tái)、五糧液等高檔酒確實(shí)不如年初好賣，現(xiàn)在只能選擇降價(jià)出售，但算上從廠家處獲得的返利，仍然能夠獲得微利。對(duì)廠家而言，降價(jià)出售和返利是保護(hù)產(chǎn)品渠道的必須之舉，但對(duì)投資者而言，則直接預(yù)示著毛利率的下降和投資價(jià)值的減弱。
申銀萬國研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，高端白酒批發(fā)價(jià)的下降主要源于三個(gè)因素：一是第五次廉政會(huì)議召開后，不少政府部門對(duì)采購茅臺(tái)、五糧液等高端酒比較謹(jǐn)慎；二是白酒消費(fèi)處于淡季；三是宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，消費(fèi)復(fù)蘇步伐艱難。市場(chǎng)近期放棄追逐高端白酒，轉(zhuǎn)向二三線白酒品牌，主要源于第五次廉政會(huì)議對(duì)高端白酒造成的硬傷。
宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)復(fù)蘇艱難，影響的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止高端白酒。在中國，白酒消費(fèi)作為談業(yè)務(wù)不可缺少的消費(fèi)，消費(fèi)量通常跟隨固定資產(chǎn)投資上下波動(dòng)。目前經(jīng)濟(jì)放緩，二三線白酒品牌恐怕也難以幸免。市場(chǎng)的二三線白酒品牌在短期內(nèi)倍受青睞，屢屢創(chuàng)出年內(nèi)新高，但面臨經(jīng)濟(jì)的不明朗，這些品牌的業(yè)績是否能持續(xù)支持股價(jià)？從市場(chǎng)成交數(shù)據(jù)來看，釀酒行業(yè)板塊五日平均漲幅0.5%，資金凈流出15.82億元。從個(gè)股來看，也逐漸顯露價(jià)升量跌的疲態(tài)，白酒板塊在業(yè)績難以支撐和資金面日益緊張的情況下，或已經(jīng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)資訊
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