中國煙草總公司因頻頻參與銀行定增計(jì)劃而曝光率大增，其2010年逾千億凈利潤引來驚嘆中國煙草總公司(下稱“中煙總公司”)，這個(gè)被外界認(rèn)為因壟斷而暴利，同時(shí)又格外神秘的企業(yè)，正日益受到外界關(guān)注。
近日來，云南紅塔集團(tuán)與福建商人陳發(fā)樹關(guān)于云南白藥[51.73 -0.50% 股吧 研報(bào)]的股權(quán)糾紛屢屢見諸報(bào)端，更令中煙總公司曝光率大增。而今年3月里興業(yè)銀行[13.31 -1.33% 股吧 研報(bào)]公布的增發(fā)計(jì)劃，則讓長(zhǎng)久以來對(duì)凈利潤諱莫如深的中煙總公司，因戰(zhàn)略投資者身份無奈遭遇業(yè)績(jī)“被披露”，其2010年1177億元的凈利潤引來驚嘆。
因豐厚的利潤和充沛的現(xiàn)金流，煙草系多元化投資有了雄厚的基礎(chǔ)。多年來，中煙總公司及旗下投資平臺(tái)究竟在非煙產(chǎn)業(yè)上布局幾何，豪擲幾多，一直是巨大的問號(hào)。
重金布局金融
今年3月，大手筆參與興業(yè)銀行、交通銀行[4.72 0.21% 股吧 研報(bào)]增發(fā)令中煙系成為最“財(cái)大氣粗”的戰(zhàn)略投資者。
此前，中煙總公司還出現(xiàn)在了2010年農(nóng)業(yè)銀行[2.65 0.00% 股吧 研報(bào)]上市的網(wǎng)下申購機(jī)構(gòu)名單中，出資20億元認(rèn)購7.46億股。
中煙系投資銀行的另一個(gè)高峰則是在2004年至2006年。紅塔集團(tuán)先后投資了光大銀行[2.96 0.00% 股吧 研報(bào)]和華夏銀行[9.86 0.10% 股吧 研報(bào)]，分列第八大和第五大股東。
據(jù)本報(bào)根據(jù)上市公司前十大股東名單的不完全統(tǒng)計(jì)，中煙總公司及旗下公司共持有上市銀行約30億股，合計(jì)持有市值約190億元，為中煙系上市資產(chǎn)中占比最大的行業(yè)。
一家省級(jí)煙草公司的總會(huì)計(jì)師對(duì)記者指出，煙草公司與客戶之間的所有交易都通過銀行劃轉(zhuǎn)，也是銀行最大的存款客戶之一，實(shí)力雄厚、現(xiàn)金流充沛的煙草公司已經(jīng)成為各大銀行配售增發(fā)股份必爭(zhēng)的對(duì)象。另外，煙草資金投資銀行股也較為穩(wěn)妥安全，雙方可謂一拍即合。
除此之外，煙草系擁有的非上市金融股權(quán)也滲透在銀行、證券、信托等各個(gè)領(lǐng)域。
非煙上市資產(chǎn)市值將超
500億
除了重金布局金融板塊，中煙系的投資足跡還遍及醫(yī)藥生物、有色能源、旅游、房地產(chǎn)等。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，中煙系目前共持有非金融類上市公司股權(quán)15家，合計(jì)持股量為5.86億股，市值約為81億元。
其中以云南煙草系最為活躍。
紅塔集團(tuán)分別為云南白藥、昆明制藥[16.98 -2.30% 股吧 研報(bào)]和云南旅游[9.83 -2.09% 股吧 研報(bào)]的第二、第三和第三大股東。而紅塔集團(tuán)旗下的紅塔創(chuàng)投目前則持有沃森生物[36.95 0.68% 股吧 研報(bào)]等八家公司的股權(quán)，還曾在大族激光[7.18 -1.91% 股吧 研報(bào)]上市后成功退出。
從投資回報(bào)率來看，紅塔集團(tuán)在沃森生物上獲利最豐厚。紅塔創(chuàng)投在2008年投入2400萬元，獲得沃森生物750萬股。2010年在創(chuàng)業(yè)板成功上市的沃森生物股價(jià)最高時(shí)曾達(dá)到125元，對(duì)應(yīng)紅塔創(chuàng)投持有的市值為9.4億元，投資回報(bào)率一度達(dá)到40倍。
長(zhǎng)期來看，紅塔集團(tuán)從投資云南白藥中也獲利不菲。從1999年到2008年，云南白藥創(chuàng)造的歸屬于母公司所有者的凈利潤合計(jì)約達(dá)到18.35億元，以紅塔集團(tuán)持股比例粗略計(jì)算，其從云南白藥公司獲得的股權(quán)投資收益就超過3個(gè)億。
浙江煙草控股的香溢融通[9.35 -2.30% 股吧 研報(bào)]是煙草系目前擁有的唯一含有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的上市公司。
若將中煙系新近戰(zhàn)略投資銀行增發(fā)的行為計(jì)算在內(nèi)，中煙系目前共持有上市股權(quán)市值將達(dá)到550億元，而其浩瀚龐雜的非上市多元化資產(chǎn)則無法厘清。
中煙總公司走上前臺(tái)
細(xì)究中煙系一路以來的投資行為，值得注意的一個(gè)微妙之處在于，2010年農(nóng)行上市的網(wǎng)下招股和近期的興業(yè)銀行增發(fā)，都是首次以中煙總公司的名義進(jìn)行股份認(rèn)購，而在此之前，幾乎從未有過中煙總公司“拋頭露面”直接入股的先例，中煙系的多元化投資都以省級(jí)分公司及旗下投資公司為持股主體。
按照煙草業(yè)研究學(xué)者周陽敏的理解，中煙總公司近期參與銀行增發(fā)的事情實(shí)際上是“蓄謀已久”的。其早在2006年的時(shí)候，便開始把各個(gè)省里的多元化資產(chǎn)和資金進(jìn)行清頓整合，就是想通過省一級(jí)以上的層面來進(jìn)行大規(guī)模的資本運(yùn)作。
周陽敏指出，煙草系在從事多元化投資之初沒有形成總公司的資金管理體制，而是三級(jí)法人體制或是四級(jí)法人體制，下面的子公司、孫公司、孫孫公司多元化投資不計(jì)其數(shù)，后來發(fā)現(xiàn)投資質(zhì)量不佳，特別是酒店、超市等投資領(lǐng)域出現(xiàn)了巨額虧損。而后來，應(yīng)國家煙草專賣局的要求，各地的煙草公司開始進(jìn)行長(zhǎng)達(dá)4~5年的大規(guī)模非煙資產(chǎn)清理整頓。
如今，中煙總公司走上前臺(tái)這一重要變化被認(rèn)為是中煙系多元化投資的新階段，正逐漸將資金集中至總公司層面，進(jìn)行重大戰(zhàn)略性投資，以中煙總公司為主體的多元化投資開始悄然布局。
甘公網(wǎng)安備 62010202002221號(hào)
