大盤先跌后漲。11年12月-12年1月中旬，食品飲料行業(yè)累計(jì)跌幅17.7%，超越大盤跌幅13.2個(gè)百分點(diǎn)。2月以來(lái)，市場(chǎng)與食品板塊出現(xiàn)普漲，食品飲料股開(kāi)始跑贏大盤。食品飲料股轉(zhuǎn)強(qiáng)的主要原因：相對(duì)估值得到修復(fù)；三線白酒業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，率先帶動(dòng)板塊的上漲；政策預(yù)期短時(shí)落空導(dǎo)致周期股獲利回吐，市場(chǎng)資金回流到具有業(yè)績(jī)支撐的防御品種。
未來(lái)估值修復(fù)和業(yè)績(jī)支撐能否支撐行業(yè)繼續(xù)走強(qiáng)？食品飲料類上市公司的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)減弱，但行業(yè)估值仍處于合理水平。主要上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，2012年凈利潤(rùn)預(yù)期增長(zhǎng)56.3%。歷史數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和CPI下行的過(guò)程中，食品飲料行業(yè)均表現(xiàn)出良好的抗跌性，且下半年板塊指數(shù)表現(xiàn)通常好于市場(chǎng)。由于食品類主要上市公司一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)食品類公司在二季度即開(kāi)始表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
白酒行業(yè)：名優(yōu)白酒的替代空間仍然很大。行業(yè)繼續(xù)保持了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。上市公司2012年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為確定，營(yíng)銷模式改善提升業(yè)績(jī)。主要上市公司2012年和2013年的行業(yè)平均預(yù)期市盈率僅為22倍和16.3倍，未來(lái)仍有明顯的提升空間。
葡萄酒行業(yè)：面臨進(jìn)口酒的挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)仍將保持穩(wěn)定的快速發(fā)展。進(jìn)口酒沖擊影響仍然存在，尤其是進(jìn)口瓶裝酒增速達(dá)到62%，顯示國(guó)外高檔進(jìn)口葡萄酒在快速的進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
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